1. 前言

在Web 2 中（即传统金融产业），创办一家公司并不像看起来那么容易，创办人要寻找方法来募资达成创业的愿景。提供贷款是一种选择，但最好的方法是其中之一是首次公开募股（IPO-Initial Public Offering）。首次公开募股是指公司上市并向公众发行股票，在此之前公司会聘请投资银行来帮助设定价格和日期。首次公开募股过程对公司和公众都有利。公司聚集了足够的资金，而公众（买家）有机会从公司的增长中获利。对于零售投资者来说，首次公开募股这种一级市场对于似乎是一个遥不可及的想法。

但在加密货币世界和数字时代，零售投资者也有机会参与项目早期的代币发行。

2. 什么是ICO首次代币发行？

首次代币发行 (ICO-Initial Coin Offering) 是一种相对较新的为初创企业和项目提供资金的方式。与 IPO 类似，ICO 是初创公司或成熟公司筹集资金的一种方式，也是潜在投资者的投资工具。在本文中，我们将重点关注使用 ICO 作为基于加密货币的初创企业和项目提供资金的可能性。

<aside> ⭐ ICO通常中文翻译为首次代币发行，但笔者更喜欢称作首次硬币发行，因为我们通常会称主网的币为硬币Coin例如以太坊区块链网上的以太币Ether，而主网上生成的币为代币Token例如以太坊上生成的ERC20代币或者ERC721 NFT。

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通常，加密货币初创企业和项目中的资本和股份都是由代币表示的。这些项目会寻求早期资金作为项目启动资金，他们就会出售加密货币代币来换取金融投资或其他贡献，资金通常是使用比特币，以太币或稳定币来进行募资。ICO在早期为项目提供了开发的资金，运行费用，以及上线前的其他成本。与 IPO 一样，ICO 投资者通常会为了代币未来的上涨潜在收益而参与ICO。

投资者可以在白皮书阅读代币的概述，来考虑是否需要ICO的投资，该文件包含项目的目的，背后的技术以及其他重要的信息。投资者参与ICO后，通常会收到以下代币的类型之一：

1. 权益代币(Equity Token) - 可以通过质押来赚取股息。
2. 治理代币(Governance Token) - 可以作为项目的投票权使用。
3. 实用型代币(Utility Token) - 可以作为支付用于使用项目的产品或服务的费用。

这些代币的功能可能会有重合，但都需要具有一定的内在价值才会吸引投资人参与ICO。但与传统IPO的募资方式不同，ICO可以在几分钟内就可以募资巨额的资金而无需面对金融机构的审查和监管。由于目前没有明确的监管，也没有关于具有约束性的规则准备和执行 ICO。

尽管如此，我们还是看到了大多数ICO 遵循有序的方法四个阶段：